El siguiente tutor tiene como objetivo darle un marco al proyecto que se busca financiar. Se presentará una guía para ir cumpliendo los siguientes pasos básicos del mismo:

1. DESCRIPCION DEL PROYECTO

Este primer paso tiene por objetivo definir todas las características que de una y otra manera no sólo van a influir en la confección del Flujo de Fondos sino que a su vez van a justificar cada una de sus líneas.

• DESCRIPCION

¿Cuál es el objetivo del proyecto de inversión que planea realizar?

¿Qué medios planea utilizar para lograr este fin?

• EFECTOS DEL PROYECTO

¿Qué impacto tendrá este proyecto en la empresa?

En qué variables se espera que impacte el proyecto: ventas, costos, beneficios, riesgo, tecnología, recursos humanos, etc.

¿Qué impacto tendrá este proyecto en el mercado?

En otras palabras, cómo se ubicará la empresa (proporción de mercado, el nicho de mercado, etc.) con respecto a sus competidores nacionales y/o internacionales

• JUSTIFICACIÓN

Explique de manera sencilla qué lo motivó a planear esta inversión. Identifique, además, qué lo distingue de sus competidores. Como guía considere las siguientes preguntas:

¿Qué oportunidades identifica en el país para la producción que está llevando adelante?

¿Qué fortalezas identifica en la propia empresa?

• INFORMACIÓN CUALITATIVA

Destaque información específica sobre la inversión a realizar que considera importante
Por ejemplo, importación, instalación, tecnología, capacitación, etc.

• FECHAS DEL PROYECTO

Fecha de inicio (pudo haber comenzado previamente).

Fecha en la cual planea comenzar (o comenzaron) las actividades previstas para el proyecto.

Fecha de puesta en marcha.

Fecha en la cual el proyecto comenzará su etapa de operación (producción) una vez realizada la inversión inicial.

2. PARAMETROS INICIALES

Es fundamental que los flujos de caja sean acordes con los balances de la empresa.

En el caso de que esté considerando la posibilidad de solicitar un crédito en dólares debe distinguir los flujos generados en esa moneda.

La evaluación y formulación del proyecto exige un tratamiento exhaustivo y coherente de los precios proyectados. Si bien existen diferentes alternativas, en este modelo se requiere que todos los montos estén explicitados en términos nominales, es decir, incluyendo los futuros incrementos de precios de su producto. Es por ello necesario explicitar la expectativa de inflación y en particular la evolución esperada para los precios en su mercado particular, ambos de manera consistente. En caso contrario, la evaluación del proyecto será errónea y para las entidades evaluadoras resultará dificultoso considerarla.

• HORIZONTE DEL PROYECTO

Período de tiempo para el cual se harán las proyecciones: depende del plazo del financiamiento que busca conseguir.

• VARIABLES MACROECONÓMICAS Y SECTORIALES

Deberá explicitar las premisas que sustentan las proyecciones para su plan de inversión y flujo de caja. Es relevante que las proyecciones estén basadas en escenarios consistentes y verosímiles. Además, debe asegurarse la coherencia entre las proyecciones macro y las sectoriales.

Variables macroeconómicas: Para que las proyecciones de variables macroeconómicas se basen en fuentes específicas, el IERAL ofrece una serie de links a información macro y proyecciones que pueden fundamentar sus estimaciones. Asimismo, es relevante plantear, al menos de forma conceptual, en qué medida cambios en estas premisas pueden alterar los resultados de su proyecto.

• Crecimiento de la Economía

• Tipo de cambio USD

• Inflación (variación diciembre/diciembre)

• Tipo de cambio (EUR/USD u otro, sólo si resulta relevante)
Variables del sector

• Volúmenes de venta de su producto (o productos principales)

• Precio de venta de su producto (o productos principales)

• Proporción de mercado de su empresa

• Precio de venta de su producto al mercado externo

• Exportaciones

• Precio de los principales insumos

• Detalles

• DETALLES

Otras premisas o supuestos para la conformación del flujo de caja. Explicite todos los supuestos sobre los cuales construyó los flujos de caja, tanto cuantitativos como cualitativos, y justifíquelos en el caso de que sea relevante.

• VISIÓN DEL MERCADO

En este paso se busca que el empresario explicite su visión sobre el mercado en el cual desarrolla su actividad, siendo este un requerimiento de los bancos. Si desea profundizar en la evaluación de mercado, puede utilizar la herramienta correspondiente y agregar lo que considere conveniente en el recuadro inferior. Usted tiene la alternativa de cargar un archivo (.doc/.pdf) o bien de completar los siguientes campos.

• Competencia interna: Destaque el grado y las características de la competencia en este mercado. Caracterice su poder de mercado según su posibilidad de diferenciar su producto y modificar sus precios.

o Principales competidores.

• Competencia internacional: Identifique las principales plazas a los que tiene acceso y/o a los que planea tener acceso. Destaque las características de la competencia en este mercado y su capacidad para diferenciar su producto.

o Principales competidores.

3. RIESGOS

• RIESGOS RELEVANTES Y CUANTIFICACIÓN DEL RIESGO

En este paso debe explicitar los riesgos que pueden enfrentar la empresa y/o el proyecto. Este listado es indicativo y no siempre es un requerimiento de las entidades crediticias.

• Estacionalidad de las ventas y costos y posibles descalces financieros.

• Variabilidad del precio de los insumos.

• Variabilidad en el acceso a los insumos

• Variabilidad en el costo de los factores (recursos humanos)

• Dificultad de acceso a los insumos (recursos humanos)

• Variabilidad del precio de venta

• Posible nueva competencia

• Posible nueva tecnología competitiva

• Inversiones o estrategias de competidores

4. SITUACION DE LA EMPRESA

La estimación sobre la solvencia de la empresa se realiza tanto a partir de los flujos pasados (que deben ser consistentes con los balances presentados) como con los futuros (que deben ser consistentes con los escenarios macroeconómicos y variables sectoriales). En este paso se busca que sintetice la magnitud de sus flujos de caja según lo que muestran sus balances.

Resumen del balance de los últimos tres años

• Ventas en Pesos

o Volumen de ventas
o Precio de venta
o Ventas totales

• Ventas en Moneda extranjera

o Volumen de ventas
o Precio de venta
o Ventas totales

• Capital de trabajo

• Beneficios netos

5. PROYECCIONES

• PROYECCIONES DE INVERSIONES

Detalle construcciones o modificaciones edilicias

Detalle Instalaciones

Detalle Maquinarias

Detalle Otras inversiones

• PROYECCION CON PROYECTO

Ventas al Mercado Interno

Ventas al Mercado Externo o ventas en divisas

Otros ingresos

Inversión

Costos de producción

Gastos de comercialización

Gastos de administración

Gastos financieros

Impuestos

Otros egresos

Flujo neto

• PROYECCION SIN PROYECTO

Ventas al Mercado Interno

Ventas al Mercado Externo o ventas en divisas

Otros ingresos

Inversión

Costos de producción

Gastos de comercialización

Gastos de administración

Gastos financieros

Impuestos

Otros egresos

Flujo neto

6. FINANCIAMIENTO

El monto a financiarse debe ser una proporción de la inversión inicial comprobable.

Inversión total

Financiamiento

Excedentes anteriores

Financiamiento de proveedores u otros

Crédito

Introduzca algunas características del crédito que considera probable obtener

• Fecha de desembolso (mes/año)

• Moneda

• Plazo (en años)

• Monto

• Gracia (en meses)

• Tipo de tasa

• Tasa

• Desembolso

• Cuota

• Beneficios netos antes del financiamiento

• Flujo netos después del Financiamiento